BNL Aperçu: 3 scénarios pour les salaires et le dollar

Le dernier Non-Farm Payrolls de rapport avant que la Fed fait sa dernière décision de l’est prévu de montrer les chiffres, nous avons utilisé ces dernières années.

Pourtant, même si nous disposons d’un important surprise, il est difficile de voir la Fed s’abstenir de soulever des taux ou même de changer le dot-plot pour 2018. Néanmoins, c’est encore de données de haut niveau qui va secouer le billet vert et les salaires jouent un rôle clé.

Les données de retour à la normale

L’économie américaine devrait avoir acquis 200 emplois en novembre. Les deux publications précédentes ont été faussées par les ouragans et de leurs conséquences. Maintenant, nous sommes susceptibles de revenir à la moyenne.

Ce sur les salaires? Qui a été de plus grande importance au cours des dernières années et aussi de frustration de plus en plus. Toute remontée vers le saint graal de 3% y/y était soit révisé à la baisse ou non d’un suivi dans le mois suivant. Cette fois, une hausse de 0,3% m/m est prévu, et il sera sans doute compenser le 0% de variation depuis le mois dernier. Mais année après année, quelque chose de l’ordre de 2,5% est le nom du jeu.

3 scénarios pour les salaires

Les salaires restent plus important, avec la préoccupation croissante au sujet obstinément faible inflation. Les salaires les plus élevés sont la clé de la levée de l’inflation de base. Par conséquent, les changements dans les salaires auront probablement le plus d’impact sur le billet vert

  • Les salaires entre 2,4% à 2,6% y/y: Ce sera probablement laisser le dollar inchangé après la première oscillation. Il ne sera pas suffisant pour attirer l’attention loin de la finalisation de réductions d’impôt, qui sont jusqu’à présent dollar positif.
  • Les salaires hausse de 2,7% ou plus: Ce sont de bonnes nouvelles et ne sera pas mise en doute par l’impact des ouragans. Il pourrait avoir une plus longue durée de l’effet positif sur le billet vert, de susciter des attentes de hausse de l’IPC de base dans la semaine prochaine du rapport et d’un ton plus ferme de la Fed.
  • Les salaires baisse de 2,3% ou moins: Ce sera une grosse déception, casting encore des doutes à propos de “transitoire” de l’inflation, l’abaissement de l’IPC de base des projections et réglage de la Fed à moins confiant et plus “dovish” de la randonnée de la semaine prochaine. Le dollar va probablement à l’automne et à la lutte.

Pourquoi la Fed ne pourra pas bouger

  • La hausse des taux en décembre est bien télégraphié et la Fed n’a pas envie de faire une surprise marchés.
  • C’est la dernière grande décision de taux par Yellen et elle veut quitter Powell une ardoise propre.
  • Une ardoise propre implique également pas de grosses surprises dans la dot-plot, interdisant toute circulation catastrophe.
  • La croissance du PIB et croissance de l’emploi sont à la fois à la recherche de bonnes et ils peuvent plaider en faveur d’une hausse de taux sur les deux sujets.

Dans l’ensemble, la détermination de la Fed, autour de taux limite l’énorme se déplace, mais les salaires sont certainement les yeux et ils sont susceptibles de rock du dollar.

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