BCE Cône de temps, mais de quel type? 3 scénarios

La Banque Centrale Européenne est fixé à annoncer une réduction de ses achats d’obligations schéma qui s’élève actuellement à 60 milliards d’euros / mois jusqu’en 2017. La grande question est: à combien et pour combien de temps?

La rumeur court, et la tension est de construire en vue de l’événement qui devrait libérer une certaine volatilité dans le calme de l’euro. Voici un aperçu avec trois scénarios

1 – Les principaux scénario: 30 milliards d’euros pour 9 mois

Récemment, les rapports ont circulé qu’ils ont l’intention de le couper entre 25 à 40 milliards d’euros, grâce à cette extension de course jusqu’en septembre 2018. Dans l’ensemble, le milieu de la route hypothèse est de réduire de moitié le volume à 30 milliards de dollars. aussi, pour les 9 mois, mais sans préciser si la BCE va continuer à acheter des obligations au-delà de cette extension.

En faisant une baisse importante, de 50%, mais en laissant la porte ouverte pour l’étendre jusqu’en 2018 et peut-être en 2019, Draghi et co. pourrait trouver un équilibre que les intérêts de tout le monde.

La Bundesbank allemande est assez sévère et préfèrent une grande baisse dans le volume. Ils obtiendront le titre de coupe. Draghi, qui est plus accommodant, qui préfèrent garder l’euro plus bas plus longtemps, et il aurait son chemin avec continue avec une fin ouverte programme.

Une telle démarche est probablement une nécessité dans tous les cas: certains rapports suggèrent que le fait de parvenir à un bilan de 2,5 milliards d’euros est la limite supérieure. La BCE est de 2.28 billions de dollars d’ici la fin de cette année. La limite sur le bilan découle de l’auto-imposé des limites de la BCE avait mis. Elle achète des obligations en fonction de chaque pays du PIB. Il ne peut pas acheter plus d’obligations qui sont moins chers à de telles obligations portugaises et achetez moins d’obligations allemandes, qui sont coûteux. Et, il n’y a pas d’euro-obligations pour acheter.

2 – poursuite de l’offensive

La BCE pourrait passer pour une forme plus agressive de coupe de 20 ou 25 milliards d’euros. Une telle décision serait une reconnaissance des limites de son champ d’application pour acheter des obligations et serait certainement plaire aux Allemands. Ce sera probablement envoyer à l’euro supérieur, et c’est là que réside le problème pour Draghi.

De retour en septembre, il se plaignait du taux de change un peu. Depuis lors, l’EUR/USD à 200 pips plus bas. Est-ce suffisant? Probablement pas. Draghi préférez le taux de change de continuer à tomber de sa têtu niveaux.

Une grosse coupure dans le programme, même si elles sont laissées ouvertes, peut envoyer de l’euro/dollar au dessus de 1,20 ou même 1.21. La probabilité est faible.

3 – Dovish Draghi

Dans de nombreuses occasions, le président de la basé à Francfort institution a pris la position accommodante de côté. Il y a de bonnes raisons d’être accommodant: l’inflation reste faible, des problèmes politiques à travers le continent (la Catalogne étant le plus urgent) et le taux de change de cours.

Ainsi, la BCE peut opter pour la coupe de programme à 40 milliards d’euros par mois et peut-être même pas la fixation d’un délai. Cela pourrait soulever des questions au sujet de la BCE options relatives à l’éligibilité des obligations, mais pourrait au moins servir à frapper la monnaie commune à la baisse.

Dans ce scénario, une goutte à la 1.16 pourrait être envisagé à court terme et peut-être la paire serait d’étendre sa tombe encore plus loin.

D’autres facteurs

Comme toujours, des conseils au sujet de l’avenir se déplace aura également un impact, en particulier via Draghi, le point de vue sur l’inflation. Cependant, cela peut être de gauche quand il a de nouveau des prévisions de devant ses yeux. Il sera presque certainement se plaindre du taux de change une fois de plus, mais l’accent cette fois sur ses actions plutôt que ses paroles, qu’une décision sur la conique est sur les cartes.

En conférence de presse, mario Draghi serez susceptibles de recevoir des questions politiques depuis les élections en Allemagne, l’incertitude dans la vie politique italienne (son pays d’origine) et le Catalan crise. Le jeudi est une journée bien remplie pour que la crise, avec des sessions du parlement Catalan (un potentiel de déclaration de l’indépendance) et également dans le Sénat espagnol (une première audience sur la suspension de l’autonomie Catalan).

Conclusion

C’est un événement clé pour EUR/USD et il peut aller dans n’importe quelle direction, surtout que le prix de l’action a été mis en sourdine. Cet événement pourrait déclencher une forte volatilité. Mais de quelle direction?

Où pensez-vous que l’euro sera après Draghi?

Voici trois extraits:

  • EUR/USD: Il y a Un Schéma Habituel Autour de Cette Semaine de la Réunion de la BCE – Nordea
  • La BCE pourra envoyer EUR/USD plus élevé?
  • EUR/USD: La BCE Devrait Prendre l’Avis D’EUROS de Dépassement – BofAML

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